현대건설의 주가가 연초 대비 두 배 가까이 뛰었어요.
원전 사업에 대한 기대감이 본격적으로 반영되기 시작했기 때문이에요.
2026년 1분기 영업이익은 1,809억원으로 시장 컨센서스를 12.2% 상회했어요.
매출은 6조 2,813억원을 기록하며 연간 목표 27조 4,000억원의 22.9%를 1분기 만에 달성했어요.
여기에 미국과 불가리아에서 추진 중인 대형 원전 수주 소식이 더해지면서 시장의 관심이 더욱 뜨거워지고 있어요.
현대건설, 어떤 회사인가요?
현대건설은 1950년에 설립된 국내 대표 건설사예요.
토목, 건축/주택, 플랜트/뉴에너지 사업을 핵심으로 하고 있어요.
현대엔지니어링, 현대도시개발, 송도랜드마크시티, 현대에코에너지 등을 종속기업으로 두고 있어요.
매출 비중은 건축/주택 부문이 가장 크고, 플랜트와 토목이 뒤를 따르고 있어요.
국내 도시정비(재건축·재개발) 시장에서는 7년 연속 수주 1위를 지키고 있어요.
지난해에는 정비사업 부문에서만 10조 5,105억원을 수주하며 업계 최초로 단일 부문 10조원을 넘겼어요.
최근에는 사우디아라비아와 미국, 불가리아 등 해외 원전 시장에서도 점유율을 빠르게 넓히고 있어요.
2026년 1분기, 실적은 어땠을까요?
2026년 1분기 연결 매출은 6조 2,813억원으로 전년 동기 대비 15.8% 줄었어요.
영업이익은 1,809억원으로 전년 동기 대비 15.4% 감소했지만, 직전 분기보다는 52.3% 늘었어요.
영업이익률은 2.9%로, 연간 목표 수준을 그대로 유지했어요.
당기순이익은 2,068억원이었고, 지배기업 소유주지분 순이익은 1,735억원으로 전년 동기 대비 44.1% 증가했어요.
시장 컨센서스(매출 6.7조원, 영업이익 1,613억원)와 비교하면 매출은 6.6% 낮았지만, 영업이익은 12.2% 높았어요.
매출원가율은 92.0%로 1년 전보다 1.1%p 개선됐어요.
디에이치 클래스트와 사우디 아미랄 패키지4 등 대형 프로젝트의 공정이 빠르게 진행되며 매출을 견인했어요.
다만 신규수주는 3조 9,621억원으로 전년 동기(9조 4,301억원) 대비 58% 줄었어요.
지난해 1분기 대형 복합개발사업을 한꺼번에 수주했던 기저효과 때문이에요.
6월 9일 종가 기준 주가는 12만 6,100원으로, 이날 하루에만 7.96% 올랐어요.
원전 EPC와 SMR, 쉽게 풀어볼게요
현대건설의 핵심 성장동력은 원전이에요.
원전 EPC란 설계(Engineering), 조달(Procurement), 시공(Construction)을 한 회사가 통째로 맡는 방식을 말해요.
집을 지을 때 설계사무소, 자재업체, 시공사를 따로따로 부르는 게 아니라, 한 회사가 도면부터 완공까지 책임지는 거예요.
그만큼 기술력과 관리 능력이 뛰어나야 맡을 수 있는 사업이에요.
SMR(소형모듈원전)은 기존 대형 원전을 작은 규모로 표준화해서, 공장에서 모듈처럼 미리 제작한 뒤 현장에서 조립하는 차세대 원전이에요.
레고 블록을 조립하듯 짓는다고 생각하면 이해하기 쉬워요.
기존 대형 원전보다 건설 기간이 짧고, 안전성도 높게 설계된다는 평가를 받고 있어요.
현대건설은 국내 원전 시공 1위 기업으로, 이 경험을 바탕으로 해외 원전 시장에 적극 진출하고 있어요.
2026년 성장 포인트는 무엇일까요?
- 미국 원전 시장 본격 진출
현대건설은 미국 원전 전문기업 홀텍(Holtec)과 함께 ‘팰리세이즈 SMR’ 프로젝트를 추진하고 있어요.
300MW급 SMR 2기를 상반기 내 수주·착공할 계획이고, 규모는 약 1조 3,000억~1조 8,000억원으로 추정돼요.
여기에 미국 ‘프로젝트 마타도르’ 대형원전(약 1조 8,000억원)도 기다리고 있어요. - 불가리아 코즐로두이 원전
불가리아 코즐로두이 원전 부지에 대형 원전 2기를 추가로 짓는 사업이에요.
현대건설은 입찰자격심사(PQ)를 단독으로 통과했고, 엔지니어링 계약을 앞두고 있어요.
토목 공사가 분리 발주될 경우 2026년에만 약 2조 5,000억원 규모의 수주가 가능할 것으로 전망돼요. - 국내 도시정비 파이프라인
압구정 2구역은 이미 수주했고, 3·4·5구역과 여의도 시범아파트, 성수전략정비구역 등에도 도전하고 있어요.
2026년 원전 수주 목표는 총 4조 3,000억원으로, 팰리세이즈 SMR만 수주해도 목표치에 근접할 수 있다는 분석이 나와요.
증권가는 어떻게 보고 있나요?
최근 6개월간 증권사 평균 목표주가는 14만 7,571원이에요.
직전 6개월 평균(8만 8,975원) 대비 65.9% 상승한 수치예요.
KB증권 장문준 애널리스트는 5월 8일 목표주가를 21만 8,000원에서 23만원으로 올렸어요.
미래에셋증권 김기룡 애널리스트는 19만 5,000원, 유안타증권 김도엽 애널리스트는 20만 2,000원을 제시했어요.
한국투자증권 강경태 애널리스트는 ‘매수’ 의견과 함께 15만 9,000원을 제시했어요.
가장 높은 목표가는 NH투자증권의 24만원이고, 가장 낮은 곳은 메리츠증권과 iM증권으로 각각 9만 6,000원, 9만원 수준이에요.
최근 1년간 14개 증권사가 목표주가를 상향 조정했어요.
투자의견은 매수 96.04%, 중립 3.96%로 매수 의견이 압도적으로 많아요.
리스크는 없을까요?
솔직하게 말씀드리면, 좋은 소식만 있는 건 아니에요.
첫째, 1분기 신규수주가 전년 대비 58% 급감했어요.
기저효과라는 설명이 있지만, 단기적으로 수주 공백이 이어질 가능성도 배제할 수 없어요.
둘째, 영업이익률이 여전히 2.9% 수준으로 낮아요.
고원가 플랜트 현장(자프라, 마잔, S-Oil 샤힌 등)의 원가 문제가 완전히 해소되지는 않았어요.
셋째, 원전 관련 수주는 아직 ‘계약 체결 전’ 단계가 많아요.
팰리세이즈 SMR과 불가리아 코즐로두이 모두 최종 계약(FID) 일정이 늦춰질 가능성이 있어요.
넷째, 증권사별 목표주가 차이가 9만원에서 24만원까지로 매우 커요.
이는 원전 모멘텀에 대한 시각차가 크다는 뜻이고, 단기 급등 이후 변동성이 커질 수 있다는 의미예요.
정리하면
현대건설은 2026년 1분기에 컨센서스를 상회하는 영업이익을 기록했고, 원전·SMR이라는 새로운 성장축을 빠르게 키워가고 있어요.
미국, 불가리아, 국내 도시정비까지 여러 갈래의 수주 모멘텀이 동시에 진행 중이라는 점이 매력적이에요.
다만 신규수주 감소, 플랜트 부문의 원가 부담, 원전 계약의 일정 불확실성은 함께 살펴봐야 할 변수예요.
주가가 이미 단기간에 크게 오른 만큼, 추가 모멘텀이 실제로 확인되는지를 꼼꼼히 지켜보는 게 중요해요.
함께 보면 좋은 종목
한전기술(052690): 원전 설계 전문 기업으로, 원전 르네상스의 또 다른 수혜주로 꼽혀요.
우진엔텍(456040): 원전 계측제어시스템을 만드는 기업이에요.
GS건설(006360): 국내 건설업 동종업체로, 도시정비·해외 플랜트 사업을 비교해볼 수 있어요.
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